最近一段時間以來，關于造車新勢力的好消息可謂一個接著一個。先是年初蔚來獲得政府注資成功擺脫資金危機，再到半個月前理想汽車高調宣布已經(jīng)赴美遞交IPO申請，將繼蔚來后成為第二家在納斯達克上市的中國造車新勢力，而時間點據(jù)說就在7月31日。這一切都讓造車新勢力們，一下子站在了媒體的鎂光燈下。

而頭部新勢力們的動作還遠不止于此，小鵬汽車被傳已經(jīng)秘密向納斯達克遞交了IPO申請。而根據(jù)最近網(wǎng)傳的不確定消息顯示，威馬汽車也在尋求IPO。但和上述三家新勢力車企全部選擇納斯達克不同的是，威馬據(jù)說選擇了國內(nèi)的科創(chuàng)板作為IPO平臺，這一舉動，頗為耐人尋味。

美股，納斯達克這兩個詞的魔力有多大，大家都很清楚，無論是蔚來理想還是小鵬，它們試圖登陸美股的選擇，無論是真想融資還是只想給企業(yè)鍍金，納斯達克，都是一個足夠有逼格的詞匯。但是為什么同樣作為頭部新勢力的威馬，選擇了國內(nèi)的科創(chuàng)板？這背后到底藏著怎樣的考量？

威馬為何選擇科創(chuàng)板？

首先我們要知道，科創(chuàng)板對于當今新勢力車企融資的意義所在?？苿?chuàng)板是我國股市的一種新嘗試，設立科創(chuàng)板，在國際金融市場上具有強烈的戰(zhàn)略意義。和設立于近40年前，被金融界普遍稱為“政策市”的A股不同，科創(chuàng)板具有更強的國際意義?？苿?chuàng)板的準入對象，基本都是國內(nèi)的高科技，高創(chuàng)新型企業(yè)，因此某種意義上，科創(chuàng)板算是我國高科技企業(yè)實力的一次大展示。這在當前國際局勢下，科創(chuàng)板的重要性顯得尤為突出。

而威馬登陸科創(chuàng)板這件事，本身就具有其合理性。一方面，威馬作為知名造車新勢力，又處于純電動車這個新戰(zhàn)場，本身在一定程度上就是國家新能源車彎道超車戰(zhàn)略“成色”的代表，威馬登陸科創(chuàng)板，實際上對于外界，特別是國際市場，具有一定展示性作用。

其次，威馬汽車在包括5G車用化，自動駕駛商用化等當今汽車行業(yè)最前沿的科技領域有著不少突破。因此威馬汽車作為我國在智能汽車，在汽車智能化這方面的標兵企業(yè)之一，登陸科創(chuàng)板也有其必要性。特別是除威馬外的幾家都選擇美股的當下，威馬的標兵作用更加明顯。

上述觀點已經(jīng)得到了切實的驗證。7月24日，習大大在考察吉林省時，在參觀一汽集團時明確指出，要大力發(fā)展我國的民族汽車品牌，要把先進的汽車技術掌握在自己手上。而最近威馬登陸科創(chuàng)板的傳言，實際上傳達的意圖是明確的，即堅定走民族汽車品牌的定位和道路，這也和習大大對我國汽車行業(yè)的寄望相輔相成。

威馬的實力與正確估值

根據(jù)公開信息顯示，威馬如今已經(jīng)完成了多輪融資，最近的一次融資為2019年3月的C輪（30億人民幣），累計融資金額230億。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截止到2020年4月，威馬汽車估值410億元人民幣（約合58.4億美元），而根據(jù)消息人士的說法，威馬汽車目前正在有序推進D輪融資。無論是上述科創(chuàng)板IPO還是D輪融資的消息來看，目前威馬汽車的發(fā)展，已經(jīng)步入了下一階段。

上圖同樣可以回答最近關于威馬IPO后估值的問題。網(wǎng)傳消息表示IPO后威馬市值43億美元左右，也就是301.6億人民幣市值。關于這個數(shù)據(jù)，威馬汽車CEO沈暉明確表示，這是錯的。確實，上圖已經(jīng)明確指出，在今年4月，威馬的估值就已經(jīng)410億了。

再加上最近一連串的好消息和量產(chǎn)車質量的不斷被輿論肯定，威馬如今的估值，應該早已經(jīng)不止410億人民幣這個數(shù)了。實際上在我們看來，威馬汽車可能是國內(nèi)最為接近特斯拉的一家純電動車制造商。特斯拉的核心競爭力，依靠的是它對全產(chǎn)業(yè)鏈的有效控制。而威馬與特斯拉相似地，在研發(fā)，設計，供應鏈管理，整車及電池包制造以及銷售網(wǎng)絡，都牢牢掌握在自己手里。

而作為對比，無論是小鵬還是蔚來，它們都屬于代工型車企，關鍵部分無法有效控制，盡管蔚來及小鵬都已經(jīng)意識到了全產(chǎn)業(yè)鏈控制的重要性，并正在大力推進自有工廠建設，但它們距離真正擺脫代工模式的限制，路還很長。而至于理想汽車，目前理想僅有的一款車理想ONE，已然屬于混合動力車范疇，和威馬等企業(yè)的純電車，已經(jīng)處于不同的賽道。

綜上所述，410億估值顯然過于保守，我們認為威馬汽車在IPO后的估值，將有可能超過500億元人民幣。也就是說，IPO后的威馬，將成為僅次于蔚來汽車的新勢力巨頭。

威馬登陸科創(chuàng)板的正面意義

事實上在我們看來，威馬登陸科創(chuàng)板成功幾率極高，受資本熱捧也幾乎是板上釘釘?shù)氖?，原因有幾個方面。

首先，如上文所言，威馬無論從產(chǎn)品特性還是企業(yè)特性，和科創(chuàng)板的理念都高度融合，威馬作為國內(nèi)汽車制造業(yè)在智能化領域的先驅者之一，本身就具有強烈的高科技高技術型企業(yè)特質。

其次，威馬在造車新勢力領域中獨一無二的方向和節(jié)奏，也早已被證明是行得通的。威馬汽車所倡導的自建生產(chǎn)鏈方式，目前已被整個行業(yè)認可。威馬模式對于產(chǎn)品的品控把控等方面，讓威馬在其他競爭對手質量問題頻發(fā)的時候，憑借著穩(wěn)定的質量，博得了用戶及行業(yè)的高度認可。

目前，威馬汽車已接近可以實現(xiàn)正向毛利率，這也是全國乃至全球范圍內(nèi)的新造車企業(yè)中，距離正向毛利最接近的車企之一。面對這么一家即將進入良性運行軌道，有自我造血能力而不再依賴融資的新勢力車企，我們幾乎可以想見，一旦威馬登陸科創(chuàng)板，必然會受到趨利避害的資本們的熱捧，畢竟沒有人，會不喜歡一家能自己賺錢，而不是靠燒錢為生的企業(yè)。

崛起的民族汽車品牌

2年前，威馬汽車第一款車正式量產(chǎn)，在那個時候，很多人對于這家踏實造車的新勢力車企基本無感，很多傳統(tǒng)車企紛紛表態(tài)，這類新勢力遲早活不下去。2019年，威馬不僅活下去了，而且還活得越來越好，多項銷量數(shù)據(jù)連續(xù)刷新紀錄。

踏入2020年，威馬陸續(xù)傳出上市IPO，全球研發(fā)中心落地成都等好消息。這一切都在證明，威馬這家一直以來幾乎不怎么說話的車企，默默地扛過了一次次的打壓，一次次的市場動蕩，在疫情的打擊下全身而退，而且發(fā)展得越來越好。

這不就是我國幾十年發(fā)展的縮影么？我國也曾經(jīng)被不斷打壓，也曾遭遇無數(shù)危難?，F(xiàn)在，我國已經(jīng)徹底崛起了。而威馬作為民族汽車品牌的一員，如今也已經(jīng)徹底崛起了。無論今年內(nèi)威馬是不是真的可以成功IPO，這家企業(yè)的勢頭已經(jīng)沒有人能打壓。民族品牌，終會有崛起的一天。

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